凤凰体育,凤凰体育直播,凤凰体育APP四月的香港，空气中已有了几分初夏的味道。中环交易广场附近，一家咖啡馆的角落里，几位基金经理的谈话声被淹没在咖啡机的嗡鸣中。

　　谈话间，他们的手机屏幕上，恒生指数正跳动着上涨的数字。4月14日，恒指高开，上午涨幅已超过1%。科技股更是活跃，百度、联想涨超4%，哔哩哔哩涨逾3%。

　　这似乎是个回暖的信号。但圈内人都明白，港股的这个春天，喝起来像一杯“冷泡茶”——表面平静，底下却是长时间萃取出的复杂滋味。

　　博时、国联、银华、广发，四家公募不约而同地将目光投向港股。这已是今年第53只新发的港股主题基金——这个数字，是去年同期的1.79倍。

　　“有点像在玩‘抢椅子’游戏。”一位公募渠道人士打趣道，“音乐还没停，大家先占个位置。”

　　他口中的“音乐”，是资金流入的节奏。而“椅子”，则是各个细分赛道——科技、医药、消费、红利……今年的新发基金几乎覆盖了港股所有热门主题。

　　与去年主要押注创新药和高股息不同，今年的布局明显更“广撒网”。53只新产品中，被动指数基金占了38只，像是一张张精心编制的网，试图打捞港股这片估值洼地里的每一条鱼。

　　“投资者共识在形成。”前海开源基金的杨德龙分析道，“港股是全球主要市场里估值最低的，这已经成为共识。公募机构密集布局，是顺势而为。”

　　另一层推力来自汇率。人民币近期升值至6.83附近，人民币资产吸引力上升，进一步助推了这股发行热潮。

　　截至4月13日，南向资金年内净买入已接近2200亿港元。单日净买入曾超过370亿港元，刷新了历史纪录。

　　“这些都是实打实的钱。”一位私募交易员指着屏幕上的数据说，“内地资金在扫货，从传统的银行、电信这些红利板块，慢慢扩散到科技、医药。”

　　“成熟机构不可能在短期内重仓布局。”一位资深业内人士说得直接，“所谓中东资本来抄底恒科，更多是市场的一厢情愿。”

　　他给出两个理由：第一，中东资金大多通过封闭期的海外基金投资，不像开放式公募基金能快速进出；第二，石油美元体系下，中东天然配置较多美元资产，资金大挪移需要时间。

　　“咨询量确实在增加。”一家跨境咨询机构的人士透露，近期中东客户关于港股投资、在港设立家族办公室的咨询，环比激增超过50%，“早年迁往新加坡、迪拜的部分投资者，正在考虑将资产回流香港。”

　　数据也显示，中东主权基金参与港股IPO基石认购的比例，已从2024年初不到20%，提升至2026年初的38%至39%。

　　“这更像是一场‘热身’，而不是‘冲刺’。”排排网财富的曾方芳观察道，海外资本的配置正从“初期试探”转向“更具持续性的布局”。

　　而在一位私募CEO看来，情况更简单：“今年净流入两千多亿港元，基本都是内地资金在买。外资及中东资本，至今没有确切证据显示有大额买入。更多是市场基于一些咨询、交流的过度揣测。”

　　抛开资金的“罗生门”，港股市场本身，正在估值、汇率、地缘三重逻辑下，勾勒出新的投资主线。

　　估值逻辑：截至3月底，港股通科技指数市盈率仅24.9倍，处于过去五年偏低的位置。

　　“相比美股互联网龙头，港股互联网龙头的估值只有一半左右。”一位基金经理坦言，“性价比优势很明显。”

　　但低估值不等于没风险。一位基金投资人士提醒了一个常被忽视的问题：“港币和美元强绑定。现在人民币汇率被显著低估，未来如果人民币升值，投港股可能会在汇率上吃亏。”

　　“全球化的逻辑变了，从‘效率优先’转向‘安全优先’。”华泰证券总量研究团队在报告中指出。当地缘风险上升时，部分追求安全和稳定性的跨境资金，可能更倾向于流向香港这样的市场。

　　然而，地缘冲突本身也在压制市场表现。2025年10月以来，AI叙事波动与中东地缘冲突，持续影响着港股科技板块的情绪。

　　产业逻辑：今年以来，全球关于AI泡沫的讨论愈演愈烈。资金更偏好直接受益于AI底层基础设施的算力硬件，而港股科技指数中互联网平台、软件应用占比较高，在这场全球资金再配置中，暂时处于相对被动的位置。

　　一是科技创新与AI。尽管短期受压，但中国在AI应用场景的丰富度和产业链完整性上具有长期优势。港股科技龙头相比美股，估值优势依然明显。

　　二是高股息与红利资产。在低利率环境下，现金流稳定、股息率较高的板块，仍是理想的“压舱石”。

　　三是创新药与出海制造。中国企业在这些领域已具备全球竞争力，能够穿越周期波动。

　　一位私募CEO给出了更具体的建议：“基于港股目前的高安全边际，一旦市场因地缘冲突等事件出现大幅回调，反而是积极买入的机会。这种时候，往往奠定了后续收益的空间。”

　　杨德龙则建议普通投资者，可以考虑布局港股中“被错杀的优质股票或者优质基金”。

　　咖啡馆外，午后的阳光洒在交易广场的玻璃幕墙上，反射出耀眼的光。那位私募交易员喝完最后一口咖啡，看了一眼手机屏幕。

　　“春天来了，”他收起手机，对同伴笑了笑，“但别忘了，香港的春天，时不时会有一场雨。”返回搜狐，查看更多