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　　在绝大部分投资者躲进固收基金求安稳的2025年，权益类基金经理们却选择逆风而行，在GDP、PMI、CPI、PPI的每一次变动中积极寻找投资线索，在经济政策、产业规划每一次不同寻常的表述中，筛选那些尚未被市场充分认知的投资机会，终于在2025年二季度完成A股筑底，并在岁末形成做多合力、向上突破4000点，股债大类资产趋势完成了大级别切换，中国股票资产相比美股资产体现出明显的比较优势。

　　在结构性机会不断涌现的2025年，权益类公募基金完成了自我救赎。据东方财富Choice数据，2025年全年有超九成主动权益类基金实现正收益，结束了连续三年跑输大盘的尴尬纪录。全年132只主动权益类基金净值实现翻倍（不同份额分开计算），冠军基永赢科技智选混合发起A年度回报率为233.29%，超过了前华夏大盘精选基金经理王亚伟创造的226.24%，创出公募基金年度回报率新纪录。

　　AI是贯穿2025年全年的投资主线基金的持仓均重配了AI产业链，特别是CPO光模块子行业更受青睐。中国CPO企业的技术与市场份额在全球市场具有比较优势，这是CPO超额收益的来源。

　　重仓CPO，新易盛、中际旭创、天孚通信分列前三大重仓股，其余七大重仓股全部为PCB、芯片等AI产业链公司。这样单押赛道的投资模式，在顺风局中可以扶摇直上，但想要永赢，还需面对板块调整期的考验。

　　泡泡玛特、小米、腾讯、完美世界，买了一堆新消费股票，选股没问题，操作节奏不对头，买了牛股也不赚钱。

　　年度前五名均实现翻倍，且全部为通信行业ETF。打开持仓信息一看，重仓股全部为AI产业链公司，取得这样的业绩表现，一点儿不意外。

　　“醉卧沙场君莫笑，古来征战几人回。”资本市场最是无情，昨日追捧得有多热烈，今日抛弃得就有多决绝。白酒行业反转，还需很长时间。

　　2025年债市大玩接力赛，上半场市场避险情绪高，长期国债唱主角；下半场风险偏好升温，可转债接棒冲刺；全年来看，弹性更大的可转债基金整体胜出。最郁闷的是，鹏扬30年国债ETF一度是上半程的冠军债基，全年却以亏损超5%落寞收场。

　　经济复苏和物价回升，是债市肩头的两座大山，2025年上半年的好行情难以再现。

　　纯债基金本身是低风险产品，但在经济复苏和物价回升的大趋势下，纯债基金同样有风险。

　　与债券基金相似，QDII在2025年也出现了上下半场领跑者的重大切换。上半场由纳指基金为主的美股主题QDII领跑，下半场由港股为主的中国资产QDII领跑。全年来看，中国资产更胜一筹。

　　2021年四季度开始连亏三年，几近腰斩，始终重仓创新药板块，终于迎来反转。真可谓衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。

　　美国经济面临滞涨风险，脆弱的实体基本面最怕高油价。从这个角度考虑，为什么2025年国际形势日趋紧张，但原油价格却一路下行，也就不难理解了。

　　(原标题：公募基金2025年TOP10榜丨投资永不眠！233.29%，年度收益率创新纪录)

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